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    【證券市場紅周刊】光伏產業鏈企業迎政策紅利 東旭藍天或將價值重估

    作者:證券市場紅周刊 來源:證券市場紅周刊 發布時間:2021-02-08

    受多重利好因素影響,2月5日,光伏板塊多數個股飄紅,上機數控一度漲停,陽光電源、錦浪科技、隆基股份等股價紛紛出現上漲。環保新能源綜合服務商東旭藍天(000040.SZ)早盤出現拉升,最高漲幅超7%。截至收盤,報2.28元/股,漲幅1.79%,成交額0.95億元,換手率3.86%。

    光伏產業鏈龍頭鎖單擴產

    2020年硅料價格一路走高,機構普遍預計2021年硅料供需仍將偏緊,目前頭部光伏企業紛紛加快綁定自己的硅料來源。

    作為行業“新秀”的上機數控于2019年拓展單晶硅業務,產能逐步擴大,在生產過程中對原材料的需求也相應增加。2021年1月22日公告顯示,公司向新特能源及新疆新特采購未來5年合計7.035萬噸多晶硅料,預計采購金額約為60.501億元。2月2日,隆基股份和中環股份簽署重大銷售合同,總金額達到370億元。以隆基股份為例,截至目前,已與通威股份、特變電工、亞洲硅業和保利協鑫4家企業簽訂硅料采購長單,合同金額近400億元。據國信證券2月2日統計,以2020年5家頭部企業41.8噸硅料產能測算,2021年57%-60%的硅料產能已被長單鎖定。

    此外,各大光伏生產企業也頻頻宣布擴產。光伏龍頭隆基股份、中環股份、晶澳科技在2021年開局均發布擴產公告,陽光電源在2月2日晚間向外界拋出一份定增預案,用于年產100GW新能源發電裝備制造基地項目等。公司方面表示,實施本次募投項目將有效緩解現有產能不足的局面,滿足快速增長的市場需求。

    產業鏈龍頭相繼鎖單擴產,核心因素是認為2021年光伏行業的良好景氣度有望保持,新能源行業迎來了前所未有的發展機遇。

    新能源市場迎來爆發式增長

    1月20日,國家能源局公布2020年新能源裝機數據。數據顯示,2020年新增風電裝機7167萬千瓦、太陽能發電4820萬千瓦,風光新增裝機之和約為1.2億千瓦,創歷史新高,遠超市場預期。

    去年9月22日,我國宣布力爭2030年前實現碳排放達峰、努力爭取2060年前實現碳中和的愿景,并在12月12日聯合國“2020氣候雄心峰會”上進一步提出到2030年,國內生產總值二氧化碳排放將比2005年下降65%以上,非化石能源占一次能源消費比重將達到25%左右的目標,風電、太陽能發電總裝機容量將達到12億千瓦以上。

    在碳達峰和碳中和目標指引下,我國新能源業務將迎來更大的發展契機。1月28日,在國際能源署《2020年可再生能源報告》與國家發展和改革委員會能源研究所《2020年中國可再生能源展望報告》線上發布會上,國家能源局新能源和可再生能源司副司長任育之表示,可再生能源發展的“十四五”規劃正在編制中,未來將優先推動風電、光伏發電為代表的新能源和可再生能源高比例、高質量發展,努力提高非化石能源的比重,力爭在“十四五”期間清潔能源成為能源增量的主體。

    根據國家發改委能源研究所最新發布的《2020年中國可再生能源展望報告》,預計到2050年,風電占到我國一次能源消費的38.5%,光伏占到21.5%。而2019年中國一次能源消費中,僅1.7%來自光伏發電,相對于2019年提高12.6倍,風電同樣擁有巨大的發展空間。

    碳交易提升新能源發電資產盈利能力

    在新能源迎來爆發式增長的同時,碳交易將進一步提升新能源發電資產的盈利能力。1月5日生態環境部公布《碳排放權交易管理辦法(試行)》,已于2月1日起正式施行。全國碳排放權交易系統即將上線,碳排放配額將逐步從免費分配過渡至有償分配,并可通過公開競價、協議等方式交易。

    華泰證券分析師認為,碳交易與發電權交易協同,新能源發電商的價值有望重估。生態環境部2020年11月有關發電行業實施方案顯示,2019-2020年發電行業配額按2018年供電量70%計算,照此趨勢未來發電企業的碳配額將逐年遞減,碳排放權的需求將不斷增加,最終導致碳排放權交易價格的上升。另一方面,碳交易有望和發電權交易形成協同效應,最終促進新能源發電的異地消納。隨著碳減排與碳交易全面鋪開,新能源發電企業拓展新的盈利渠道。根據華泰選取的4家新能源發電商數據測算,碳交易對2019年利潤的增厚比例在9%至17%之間,對2019年度電收入增厚約1.8分錢。

    東旭藍天或迎估值修復行情

    東旭藍天是國內知名的環保新能源綜合服務商,聚焦綠色產業,鞏固推進“智慧能源+環保治理”獨特產業模式。公司深耕新能源行業多年,2018-2020年連續3年上榜“全球新能源500強企業”。數據顯示,截至2020年6月末,東旭藍天所擁有的光伏電站并網裝機量已超1GW,共計54座電站,遍布全國10多個省市地區,累計發電量6.8億度,超發3000萬度,資產管理水平和運維效率持續提升。目前,公司已建成電站批復電價維持20年不變,可帶來持續穩定的業績保障,是其重要的“壓艙石”資產。

    隨著新能源技術加速革新,發電成本持續下降,國有能源企業明顯加大新能源電站領域投資力度。東旭藍天順應產業變革趨勢,積極探索實踐新能源電站投資運營新模式。2020年9月,公司與央企國電投旗下吉電股份簽署合作協議,實現在光伏、風電等新能源項目上的強強聯合、優勢互補和合作共贏,擬達成2-3GW新能源項目的合作目標。近日,東旭藍天與吉電股份旗下公司吉林吉電攜手,對汪清70MW平價光伏發電項目進行聯合開發建設,完成與吉電股份戰略合作的首個項目落地。

    從過往股價走勢來看,東旭藍天中長線嚴重超跌,在新能源市場爆發,疊加碳交易與發電權交易協同等多重利好提振之下有補漲需求。數據顯示,2020年以來,股價較年內最高價回撤50%,遠遠落后同期上證指數。目前,該股蟄伏于底部區域,在光伏板塊中處于估值洼地。截至2021年2月5日,市凈率(PB)僅0.26倍,具備一定的估值優勢,有望迎來新一輪修復行情。

    免責聲明:文章內容僅供參考,不構成投資建議。


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